重塑A股生态结构 长线资金都偏爱哪类配置

来源:上海证券报发布时间:2018-03-19T08:29:45

[摘要]:重塑A股生态结构 长线资金都偏爱哪类配置,未来的市场分化将与过去几年有很大不同,各方的关注度只会集中在20%左右的价值公司上。

A股市场的生态结构正在发生根本性变化。近期,多位接受采访的基金经理表示,随着A股正式纳入MSCI新兴市场指数及主要对接“第三支柱”的养老目标基金启航,A股市场无论是资金端供给还是行情演绎都将发生深刻变化。

他们认为,在各类长线资金崛起的大背景下,A股去散户化已是大势所趋,借鉴海外市场经验,机构力量最终将在资本市场中起到决定性作用。2018年的投资必须淡化风格,行业景气度与个股基本面才是未来核心的选股逻辑。

两类长线资金要来了

与往年不同,今年A股市场资金面利好消息不断,公募基金则在其中扮演着重要角色。

3月初,备受期待的《养老目标证券投资基金指引(试行)》(下称《指引》)正式发布,并从发布之日起开始实行。老百姓日夜盼望的个人养老投资方式终于有了“一站式”解决方案。

需要指出的是,养老目标基金可投资权益类资产,可直接参与二级市场,而作为主要对接“第三支柱”的基金,养老目标基金的入市实际上就等于个人养老金入市。

受访的基金经理认为,国际经验表明,基于在多方面契合了老百姓的养老需求,借道养老目标基金入市的增量资金潜力巨大。公开数据显示,截至2016年底,美国“第三支柱”的个人养老金规模约7.85万亿美元,占养老金总资产比重高达30%,其中接近一半资金是通过美国共同基金(相当于我国的公募基金)入市。

另一个类增量资金来自于MSCI。2017年6月份,MSCI宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系,这意味着一年后,也就是2018年6月,A股将正式纳入MSCI新兴市场指数,而纳入最直接的反应就是增量资金的配置。

上证报记者注意到,截至3月12日,已有包括华夏、易方达、南方、招商、华安等多家大中型基金公司共计提交了逾20只MSCI指数基金的审批申请。根据机构估算,短期而言,A股市场将迎来千亿增量资金;未来5年到10年,有望迎来近2万亿的增量资金。

重塑A股生态结构

受访的基金经理认为,尽管上述两类长线资金的源头有所不同,但它们有一个显著的共同特点,即资金属性都是长期的,具有沉淀效应,这对A股目前的生态结构将产生重要影响。

众所周知,很长一段时间里,A股是一个以散户为主的市场,一些没有价值的壳公司屡屡受到资金追捧,估值可达数亿元,甚至几十亿元,市盈率奇高无比,而一些业绩稳定、分红回报率高的蓝筹股却无法吸引投资者。

“不过,在各类长线资金崛起的大背景下,A股的生态结构将发生极大改变,去散户化已是大势所趋,借鉴海外市场经验,机构力量最终将在资本市场中起到决定性作用。”多位基金经理在与记者交流时都表达了这一观点。事实上,在2017年,随着监管趋严、市场正本清源,资金不断涌向蓝筹股、绩优基金。

基金经理表示,养老目标基金管理的是老百姓的“养命钱”,这就决定了其配置目标需着眼于退休后的可分配资金,着眼于长期利益。而MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数,这些国际投资者的理念就是长期投资、责任投资。

南方基金权益投资部总经理张原日前公开表示,A股市场正在进行生态系统的重构,未来的市场分化将与过去几年有很大不同,各方的关注度只会集中在20%左右的价值公司上。

优质公司将受追捧

那么,长线资金偏爱哪类配置呢?

结合目前情况及海外经验来看,MSCI带来的增量资金及养老目标基金最终投向还是会集中在绩优公司。

据悉,作为跟踪MSCI成份股基金,MSCI中国A股国际通指数基金已经成为各大基金布局的重点产品,这类基金买入的标的会是传统与新兴两大领域具有龙头地位的公司,包括家电行业的美的集团、医药界的恒瑞医药、安防行业的领军者海康威视等共计200多只股票。

上证报记者梳理这些成份股了解到,市值大、ROE高、业绩持续增长是它们的共同特点。这些标的也是以长期投资著称的QFII喜爱的对象。

业内人士进一步表示,尽管养老目标基金主要以FOF形式运作,但其配置理念会以优质基金或者配置优质公司的基金作为首选目标。

何为优质公司?一位基金投资总监认为,优质公司可定义为通过内生增长,保持长期较高收益,由此对公司股价形成强烈支撑的公司。这类公司股价有望穿越牛熊,为股东带来长期回报。据第三方统计,盘点过去20年回报率前50名公司,苏宁易购、山东黄金、贵州茅台、格力电器、云南白药、伊利股份、万科A、片仔癀等一批耳熟能详的上市公司均位列其中。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,“业绩为王”依然会是2018年的主要选股思路,A股也正在经历逐步国际化的进程。他分析称:“A股纳入MSCI指数对于市场会形成正面促进,后续会吸引很多外资流入,这些外资对白马股又相对偏爱,因此,后市白马股有望重新迎来机会。”

免责申明:本店部分文章内容及图片来源于网络与投稿,所发信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,不保证该信息的准确性、有效性、原创性,版权属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来邮件到fds321a@qq.com,我们将在第一时间删除处理。金饰之家网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,不承担任何责任。
为你推荐
  • 木渎老凤祥银楼向军人致敬!

    木渎老凤祥银楼向军人致敬!

    2020年08月06日

    他们是逆行的勇士,当灾难袭来,他们总是负重前行,守护我们的岁月静好,他们是中国军人,他们是最可爱的人,建军节来临之际,向英雄们致敬,在这特殊的节日,木渎老凤祥

  • 你以为区别沙金和黄金的方法只有价格吗?

    你以为区别沙金和黄金的方法只有价格吗?

    2020年07月13日

    “廉”!你以为是廉价吗?其实不是,正确的说法应该是“物美价廉”,也就是一般意义上的性价比高!了解“沙金首饰”的人们都知道,极似黄金首饰的外表,为其赢得

  • 黄金手镯和黄金手链,哪个更值得买?

    黄金手镯和黄金手链,哪个更值得买?

    2020年07月13日

    黄金首饰是女性日常搭配中,最常见的首饰之一。它不仅具有很好的装饰作用,能提升女性的气质,让女性看起来更端庄漂亮,而且黄金还有保值的作用。因此黄金饰品受

  • 黄金上涨或冲击美国股市

    黄金上涨或冲击美国股市

    2020年07月11日

    黄金价格已经超过了1800美元,这表明越来越多的投资者似乎在为他们越来越多的钱寻找安全的避风港。这种资金流动与美元不断走软和美国国债净卖出相一致,表明人们