2018下半年钢铁价格行情怎么样？专家如何解说

[摘要]：2018下半年钢铁价格行情怎么样？专家如何解说，唐川林（中信证券）：库存为去化方向，吨钢毛利中枢在1000元/吨附近，中金：超高炼钢毛利下半年将会有所回归，姜荣贞（嘉信资源）：钢铁波动大概率呈现季节性走势，利润大概率7-8月份转弱

2018上半年即将结束，上半年，仍然是钢铁企业最好的时光，而且极有可能是高潮。那么，下半年钢铁价格行情会有怎样的变化呢？

姜荣贞（嘉信资源）：钢铁波动大概率呈现季节性走势，利润大概率7-8月份转弱

2018年二季度国内供应高于2017年，增量主要来自废钢。2018年4-5月45港口铁矿石平均疏港量272万吨/天左右，同比基本持平。徐州复产疏港量将增加钢材产量6万吨/天，但是目前来看还暂时不会复产。2017年二季度产量表外产量废钢大幅下滑，但2018年转炉+电炉加废钢，使得废钢对钢材的供应增加。因此2018年二季度产量大幅高于2017年，主要来自于废钢的充分利用。

高产量下，国内钢材库存下滑明显快于2017年。2018年钢材库存从3月9号最高点2510万吨，下滑至5月11号的1660，累计下滑850万吨。2017年钢材库存从2月10号最高点2237万吨，下滑至4月14号的1873，累计下滑364万吨。

国内钢材表观消费呈现季节性走势，2018年3-4月需求超预期。上半年钢材表观需求全年最好的阶段为金三银四，今年3月和4月的需求只和比去年同期高700万吨，显示需求好转。4-7月钢材表观需求逐渐下滑。建材需求受梅雨季节影响、板材受汽车生产影响，所以5-7月份大概率是钢材的库逐渐减缓的过程。下半年钢材表观需求将在9-10份回升。

按照历史季节性需求变化预估，库存拐点将在7月。按照粗钢日产255万吨计算，6月将进入库存的最点低，之后7月份开始向上，库存的边际变量将会在6-7月之间。

西南钢铁指数：钢材社会库存加速去化，下半年钢材库存将重回较低运行区间

每年春节期间，国内钢材社会库存都会大幅增加，而今年冬储钢材库存较往年有两点不同。一是库存累积速度明显加快。从春节前二周累库幅度10%，快速增长到春节后一周的25%。二是库存峰值超预期。按照往年数据今年的社会库存在3月初应该达到最高点在1800万吨左右，然而实际情况是库存持续增加直到3月下旬达到1949万吨，大超市场预期，且为2014年4月以来的最高点。

对于库存去化周期，预计还将持续两个月时间。

受春季需求，叠加环保期间受抑制的部分需求，今年库存去化相对较慢，从历史库存去化周期来看，今年要想库存回到前期低位水平，预计约3-4个月。估计2018年4月低库存将降至1300-1400万吨，5月降至1100-1200万吨，预计6月份库存将处于合理较低水平。

关于库存与价格之间的关联度问题，我们之前也做过相应的研究，研究表明库存与价格的走势并非同步，而是库存发生结构性变化数周后市场价格才可能做出相应趋势性的调整，但低库存是促进价格上涨的动力之一却毋庸置疑。

中金：超高炼钢毛利下半年将会有所回归

市场将呈现紧平衡状态，然而超高炼钢毛利下半年将会有所回归。供需平衡表显示，二季度市场短缺14.3万吨，三季度维持紧平衡，四季度小幅过剩。

唐川林（中信证券）：库存为去化方向，吨钢毛利中枢在1000元/吨附近

这是对于今年下半年的整体预测：我们合理假设需求端维持稳定，今年全年的同比增速维持在2%左右，供应端假设高限产。得到的结论是，在4-6月，库存的方向是去化的，去化量在4月的中旬达到比较高水平，后面边际上逐渐弱化。第二个时间点是在7月中旬和9月份，这个时间点第一个特征在于又重新回到了库存下滑的过程；第二个特征来7月份下旬到9月，7月中旬是下半年需求的开启时间点，如果我们库存去化的速率比往年的同期更快，这时候往往是趋势的起点位置。所以说，今年下半年重点看两个机会，一个是4-6月中，二是7月下旬到9月份的时间点。

最后对全年的吨毛利做一个区间的波动。上半年是在700-1200之间的利润进行波动，全年假设是在500-1500之间大规模的波动。当钢铁的供需格局没有出现一个比较大的缺口或过剩的情况，吨钢毛利的中枢值会维持在1000元/吨附近的位置。