关注会议纪要 金银或破位下行

一、摘要

1.上周美国7月PPI和零售销售不及市场预期，对金银价格形成支撑。

2.本周投资者需主要关注美国7月议息会议纪要和美联储票委官员讲话，我们认为，美联储会继续向市场表示会缓慢加息，并且不放弃9月和12月加息，与市场当前预期一致。而金银当前已经受到了季度宽松预期和潜在避险情绪的支撑，因此一旦市场提供美联储放弃加息的预期，金银的支撑可能受到削弱而走弱，建议投资者不要盲目追高。

3.技术上看，金银仍维持高位震荡走势，建议投资者本周仍以震荡对待，但需警惕关注金银破位的可能性，操作以逢高做空为主，控制仓位和盈利目标。

二、上周行情回顾：

上周，市场无重大消息，金银高位宽幅震荡。现货黄金价格全周围绕1330-1357区间震荡，全周最终红盘报收于1335.49美元/盎司，全周上涨0.19美元/盎司，上涨幅度0.01%。现货白银价格全周围绕19.5-20.5区间震荡，全周最终红盘报收于19.71美元/盎司，全周上涨0.02美元/盎司。上涨幅度0.13%。

三、基本面分析：

3.1上周重大事件解读

美国经济数据上周公布的美国7月零售销售环比0.0%，大幅不及预期的0.4%，前值0.6%。除此之外，美国7月PPI环比-0.4%，预期0.1%，前值0.5%。同比-0.2%，预期0.2%，前值0.3%。环比增速创去年9月份来最低，表明美国低通胀的状况可能会持续，而此前一直表现出色的消费数据增长停滞，进一步缓和了投资者9月加息的预期。推动金银价格大幅上涨。

综述本周市场仍无重大趋势性事件，金银在遭受非农打击后，又收到买盘支撑，价格高位持续震荡。此外，值得投资和关注的是，上周SPDR黄金ETF上周坚持19.89吨，或表明多头短期已经在逐渐获利了结，中长线资金的变化值得投资者关注。

3.2本周重要事件分析

美联储议息会议纪要本周投资者将再次聚焦于美联储，周四凌晨2点，美联储将公布7月议息会议纪要。由于此次议息会议纪要将是美联储9月议息会议前最后一次直接发布关于加息的消息，因此会直接影响9月乃至年内加息的预期。除此之外，美联储多位票委官员将会发表讲话。

我们认为，市场当前加息预期已经比较明确，虽然劳动力市场持续复苏，但是通胀和GDP等相关数据仍不够强劲，加之9月避嫌美联储大选，因此投资者已经在预期美联储最快加息会在12月到来。而本周的议息会议和官员讲话大概率会继续向市场表明不放弃9月加息和年内加息，不会与市场预期发生太大的冲突。所以我们认为议息会议对金银价格的影响有限，市场或维持当前自有的运行节奏。

不过投资者需要注意的是，当前金价所维持的高度已经包含各种黑天鹅甚至是美联储年内不加息的预期，因此在发生重大风险事件和美联储明确不加息前，市场的多头预期已经走到的一个极点，若市场宽松预期稍稍收紧或经济预期稍稍改善，金银可能会迎来较大的回调。

建议投资者本周维持震荡思路，尤其不要盲目追涨，关注金银破位的可能。