美联储维持加息预期 金银或呈现低位震荡
一、摘要
1、耶伦讲话为改变当前市场加息预期，预计市场将转向经济数据对加息预期的影响。
2、本周重点关注非农就业报告的影响，从耶伦讲话来看，本月非农或继续维持在19万人附近或给市场带来打压。
3、技术上看，金银中期调整仍在延续，但短期有止跌迹象，短期或陷入震荡走势，建议投资者空单逐渐获利离场，短线维持震荡思路。
二、上周行情回顾：
上周，全球聚焦美国JacksonHole全球央行年会，美联储官员的讲话推动金银价格剧烈波动。现货黄金价格全周震荡下行最低探至1318.16美元/盎司，全周阴线报收于1320.59美元/盎司，全周下跌20.31美元/盎司，下跌幅度1.51%。现货白银价格全周呈现震荡下跌，最低探至18.46美元/盎司，全周最终阴线报收于18.65美元/盎司，全周下跌0.63美元/盎司。下跌幅度3.25%。
三、基本面分析：
3.1上周重大事件解读
JacksonHole年会上周市场最重大的消息便是一年一度的JacksonHole全球央行年会，美联储主席耶伦在会上发表了讲话。在讲话前，由于美联储官员连续发表鹰派言论，不仅使得市场预期美联储将在12月加息一次，甚至使得9月加息概率也大幅走高。而正当市场认为耶伦将继续发表鹰派言论时，耶伦的讲话却鹰味不足，金银价格大幅上涨。不过随后美联储副主席费希尔在接受CNBC采访时却再次撒鹰，表示耶伦的讲话表明美联储年内有最多2次加息的可能性，金银价格随后大幅回落。
市场巨震后，我们重新审视一下耶伦的讲话，耶伦称，有70%的概率，联邦基金利率在2017年底位于0-3.25%区间，2018年底位于0-4.5%区间。利率区间如此之大，是因为经济时常有冲击，很难按照预期的方向发展。而正是因为不确定性，所以美联储必须把进一步购买资产保留在美联储的工具箱里，以应对各种可能发生的情况。由于耶伦对资产购买的态度，以及讲话并未明确提及加息，明显鹰味不够，因此市场展开反弹，但我们可以知道，耶伦的讲话其实并未改变美联储年内至少加息一次的计划，并且不排除9月和12月加息2次的可能，而随后费希尔的讲话正证明了这一点。
因此我们认为，耶伦的讲话并未改变市场当前的加息预期，而当前价格已经对当前预期有了充足反应，因此在出现更多加息信号前，市场或维持震荡走势。市场后市的变化仍将转向各项经济指标，而本周的非农将是重要参考之一。
3.2本周重要事件分析
非农就业报告本周市场将再次迎来美国非农就业报告，市场预期8月非农就业增加18万人，前值25.5万人。耶伦在上周五的讲话中再次提到了过去3个月月均增加就业19万人，并肯定了就业市场的稳定复苏，因此我们认为8月非农就业仍可能会维持在19万人左右，保持就业市场稳步复苏的态势，增加9月加息的可能，给金银价格带来短期的打压。
综述本周除非农就业外，仍有8月个人收支数据值得关注。我们认为，当前市场仍受加息预期的影响，美联储官员讲话已经“审美疲劳”，因此重点关注经济数据对金银价格的影响。若PCE持续保持增长，非农保持为稳定，将进一步打压短期金银价格走势。
四、技术分析
黄金：
周线：从周线来看，黄金价格自从今年年初向上重新回到中枢的1笔已经出现明显的顶分型，显示这一笔完结。行情转向下，开始走向下的一笔，且这一笔还没有结束。下方MACD指标也开始出现快慢线高位死叉，绿色柱子也出现，行情依然走弱。
日线级别来看，如期击穿1330美元/盎司，以1367为起点的下跌段延续，同时MACD指标绿柱子持续放大，短期来看回调尚未结束。
我们将日线级别的震荡进行分解，在4小时图中来看，击穿1330后下探屡次击穿1320未果，从MACD绿柱子缩放程度来看，短期击穿1320概率较大，预计击穿1320一线后进入下跌衰竭段。
白银：
周线来现货黄金价格回落探至18.7美元/盎司，该预期具备一定支撑，短线该点位附近或有反复，MACD指标呈现即将死叉态势，其红柱子持续缩短，回调尚未结束。
日线级别来看，现货白银价格选择方向击穿震荡区间19.21，当下来看MACD绿柱子并未出现衰竭信号，我们缩小周期观察白银次级别本段下跌的走势。
4小时图来看，白银从20.79为下跌起点，本段下跌过程中出现四次多头抵抗，最后一次抵抗出现后，白银价格快速探至18.49，但是值得我们注意的是MACD指标绿柱子呈现明显缩短迹象，短期白银下跌的走势出现衰竭信号，短期或出现反弹。
五、投资建议
基本面上看，美联储维持年内至少1次加息的预期，金银价格继续承压，本周重点关注非农就业、个人收支等经济数据对加息预期的影响。若非农和个人收支继续向好，那么9月加息预期仍将继续升温，打压金银价格走势。技术上看，金银步入中期调整，弱势仍在延续，但在经过连续下跌，短期出现止跌信号，短期或先弱震荡之中。建议投资者空单止盈离场，短期维持震荡思路，不要盲目追涨杀跌。
操作区间：
黄金281（1310）-287（1340）
白银4000（18.2）-4200（19.2）
