意大利宪法改革公投政治风险的门槛 短期内让黄金价格收益

意大利宪法改革公投将为2017年意大利乃至整个欧洲的政治和投资气氛定调。

我的一位在北大教国际关系的朋友说自己很苦恼，因为每次出去，当别人知道他是从事这个领域研究的后，总会像打了鸡血一样开始和他开聊各种国际问题。接下来，这位副教授便基本失去了说话的机会，只能对周围的人表达的观点表示各种赞同。

这反映出一个现象，即谈政治格调高，门槛低，这已经成为人们的共识。于是无论是在小饭馆里，还是在公园里，总能听到有人对从英国脱欧到美国大选等一系列政治事件指点江山。这些政坛“黑天鹅”事件让整个西方都感到震惊，不过在那些“野生国际问题专家”嘴里，说到这些事情时都是以“我早就知道……”这样的固定句型开头。

这些老神在在的民间专家们往往有着强大的联想能力和综合能力，并能从结果出发，逆向推导出逻辑严密的事实体系。当然，他们的弱点也很一致，首先是未经严格学术训练，会导致明显的分析工具欠缺，翻来覆去都是经验的演绎。模型工具则绝迹于这个江湖，比如在经济领域由于多少需要些数学功底，使得那些从小被鸡兔同笼和疯狂游泳池管理员折磨出心理阴影的人不敢轻易涉足。可以看到在重大政治波动导致的经济影响中，听到的声音就会相对不那么多元化。

其次，极简主义是“民间政治学家”大显身手的友好环境。因为无论是英国脱欧，还是美国大选。到最后阶段都是二选一的答案。于是人们即使没有节操丧失地两边下注，孤注一掷也有一半的成功率，这一概率已经大大高于上学时做选择题不会时瞎蒙得分的概率。而如果将局面复杂化一些，比如在美国两党的最终候选人都还没有决出的阶段，民间高手们甚至很多人都没听说过特朗普这个名字。

不过，这并不影响政治事件成为人民群众一种喜闻乐见的娱乐方式，而就在12月初，这个游戏又会迎来新的一季：意大利公投。

相比美国和英国，意大利的关注度会稍显逊色一些，不过那个古老的国家人们同样善于制作烙饼和面条，这在不少“野生专家”眼里可是难得的加分项。不过黄金投资者关心的并非食物，而是政治变动将如何影响金价。在经历了今年6月和11月两次金价短期大幅波动后，即使再专注的市场行为者也不得不分神听听政客说了些什么。

意大利宪法改革公投将为2017年意大利乃至整个欧洲的政治和投资气氛定调。此次公投的对象是意大利总理伦齐提出的一项宪法改革，这项改革旨在加快立法程序并创建更稳定的政府。伦齐承诺，如果修宪公投被否，他将辞职。鉴于意大利经济萎靡不振，加之这位总理的支持率不断下滑，这次公投实际上已成为对现任政府的一次信任投票。

如果意大利修宪公投被否，可能导致欧元走低。因为反对党五星运动的经济主张包括重新协商意大利债务问题、呼吁就退欧举行不具约束力的全民公投，这些主张将破坏整体欧元区的稳定。而如果身处欧元区的主要经济体意大利出现脱欧的可能，不但其本国经济短期或将遭受打击，全球的避险情绪势必也将大幅升温。

避险情绪上升会在短期内让黄金收益，这是今年已经被市场验证了两次的。不过，自避险情绪汇集前就做准备，无疑会让投资者受益更多。但不要现在就问民间高手意大利公投结果如何。事实上，在官方结果出台之前，他们甚至可能还不知道意大利要举行公投，也没听说过五星运动党的名字。不过当我询问那位副教授对意大利公投的结果如何看时，得到的同样是基于辩证法的模棱两可观点。（作者： 王亚宏）