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2018年中国经济走势预测

【导读】走过2017年,中国经济在守住风险底线中平稳运行。展望2018年,中国经济风险挑战依旧存在,确保中国经济巨轮从容前行,必须坚持底线思维,筑牢风险防控网。

我国当前经济形势如何

诺亚控股首席研究官金海年:当前中国经济处于虚实转换的再平衡过程

当前中国经济处于虚实转换的再平衡过程,既包含周期性的因素,也包括非周期性的因素即阶段因素,但阶段因素起更主要的作用。这些阶段因素包括消费升级(高品质和高层次消费)、产业结构现代化(从工业革命到第三产业逐步成为主体)、城镇化、国际化和老龄化,这些是中国经济发展变化的主要因素,但都是一次性的、非周期的因素,如罗斯托发展阶段理论所述,是中国高速增长阶段的表现。等中国成为发达国家以后,才会有像美国、欧洲、日本等发达经济体的房地产周期、金融周期等周期因素成为主导。(北京大学经济研究所电子期刊《原富》2017年第10期总第30期)

中国特色社会主义理论体系研究中心研究员:中国经济稳中向好态势更加明显

经济形势稳中向好,主要指标好于预期。首先,宏观经济稳定性增强。前三季度我国经济保持中高速增长,国内生产总值同比增长6.9%,经济增速连续9个季度保持在6.7%—6.9%的区间。分产业看,第一、二、三产业分别同比增长3.7%、6.3%、7.8%。二是经济发展质量和效益提高。前三季度一般公共预算收入同比增长9.7%,1—8月份规模以上工业企业利润同比增长21.6%。全国财政收入和工业企业利润较快增长,是我国经济运行总体平稳、稳中向好的综合反映。三是国际收支状况良好,经常项目保持顺差,资本外流和人民币兑美元贬值预期得到有效遏制,外汇储备平稳回升。四是人民生活持续改善。前三季度全国居民人均可支配收入19342元,同比名义增长9.1%,扣除价格因素以后实际增长7.5%,继续高于经济增长速度。五是区域协同联动效应开始显现。东部地区向好态势更加巩固,中西部地区发展空间在拓展,东北地区经济出现筑底回升迹象。(作者为中国社会科学院财经战略研究院、中国特色社会主义理论体系研究中心研究员)

从中央政治局会议看2018年中国经济走向

中共中央政治局8日召开会议,分析研究2018年经济工作。这次会议对2018的定位不同寻常—— 2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。

1、一个重点:现代化经济体系开篇布局

此次会议将深化供给侧结构性改革、激发各类市场主体活力、实施乡村振兴战略、推进区域协调发展、推动形成全面开放新格局等列入明年要着力抓好的重点工作。

对此,国家发展改革委副主任宁吉喆说,建设现代化经济体系,是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的重大任务和基本途径,对中国发展意义重大。

“现代化经济体系是中长期我国经济发展的战略目标。明年经济工作将重点为现代化经济体系开好篇布好局,并力求取得实效。”中原银行首席经济学家王军说。

2、一个长效机制:加快住房制度改革保障住有所居

此次会议将“加快住房制度改革和长效机制建设”列为2018年要着力抓好的重点工作之一,并强调要“力争取得明显成效”。这意味着明年我国在落实“住有所居”目标上将迈出实质性步伐。

“2018年有望成为房地产基础性制度和长效机制的建设年。”中国社科院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞建议,应坚持调控不动摇、不放松、不歇脚、不松懈,从金融、土地、财税等方面采取切实措施,推动房地产长效机制建设迈出实质性步伐。

3、一道防火墙:防范风险要取得积极成效

从现在到2020年,是全面建成小康社会决胜期。

十九大报告将“防范化解重大风险”列入全面建成小康社会必须坚决打好的三大攻坚战,并明确提出要“守住不发生系统性金融风险的底线”。“要统筹规划,有序推进,确保打赢三大攻坚战。”此次政治局会议强调,防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制,金融服务实体经济能力增强,防范风险工作取得积极成效。

4、一个底线任务:向深度贫困地区发力

让贫困人口和贫困地区同全国一道进入全面小康社会,是我们党的庄严承诺。

此次会议提出,精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶,进一步向深度贫困地区聚焦发力,把扶贫和扶志、扶智结合起来,激发贫困人口内生脱贫动力,巩固扶贫成果,提高脱贫质量。

会议还将“提高保障和改善民生水平”作为明年重点工作之一,这意味着2018年在教育、医疗、养老等领域将有更多暖心政策出台,切实增进民生福祉。

机构对2018中国经济预测分析

一、国外权威机构对2018中国经济预测概述

2018年中国经济不会出现“硬着陆”

发布机构:瑞银证券

预计2018年中国经济增速将放缓,但不会出现“硬着陆”。在满足消费/服务继续跑赢投资/制造业;随着去产能和国企改革的推进,资源配置得到改善;投资更多地由自有利润拉动,而不是信贷;股权融资有所改善等一系列前提条件下,随着温和去杠杆的持续推进,中国经济增速可能小幅放缓至6-6.5%。

房地产销售和建设将放缓,但低库存会限制下行风险。过去房地产的增长主要得益于政府补贴和居民加杠杆刺激了房地产销售,然而近两年,随着信贷政策的逐渐收紧,房贷增速出现拐点并逐渐回落。未来几年房地产活动将放缓,建造和投资均将收紧,但低库存会限制该行业的下行风险。

中国的国企改革将进一步加速,将出现更多的并购及整合、混合所有制改革、非核心资产剥离和坏账处置。主要国企不会出现私有化或者大规模的关停,但随着削减成本、控制支出、资产处置等工作的持续推进,ROE(净资产收益率)将出现改善。

环保法规趋严将成为主要的供给限制因素,并有助于将价格维持在高位。

二、国内权威机构对2018中国经济预测概述

2018年中国经济将进入长周期筑底

发布机构:工银国际

2018年中国经济将进入长周期筑底,经济增长有望保持稳健。经济增长率预计为6.9%,通胀率预估值为2.2%。

2018年中国经济将步入新时代,并有望在三个维度实现质变。第一,周期演进将具备新韧性。依靠供给侧改革红利释放、系统性风险消解和政策工具效能提升,中国经济将在2018年完成长周期筑底,加快新旧动能转换。

第二,改革开放将向纵深挺进。国企混改、金融市场开放和区域协同联动有望实现关键突破,推动全要素生产率的持续抬升,培育经济的超长周期反弹潜力。

第三,全球治理将创造新机遇。2018年,立足于全球复苏“换挡提速”的有利环境,中国有望通过积极参与全球治理,由外及内地支持改革开放深化,把握综合国力崛起的历史机遇。展望新时代,中国经济增长韧性强劲、政策空间充裕、比较优势显著,国企改革、消费升级、“一带一路”、新经济等结构性投资机会依然值得期待。

三、2018年中国GDP增速预期6.4%

在展望2018年经济政策走向时,渣打银行认为,随着当前经济增长动力企稳,中国解决深层次结构挑战的时机更为成熟,预计未来将会深入推进国企改革、金融和财税改革。

汇丰银行在10月底发布报告表示,当前中国经济发展的外部环境适宜,为中国实施经济改革政策提供了相对稳定的有利条件。预计2018年中国政府将把经济工作重点集中在削减过剩产能、控制杠杆、打击影子银行和房地产泡沫以及强化地方政府预算管理层面。这些举措都将有助于中国经济长期发展。

中国经济更加重视高质量发展将为投资者带来新机遇。汇丰银行资产管理部门表示,今年以来,在供给侧结构性改革推进下,中国企业盈利能力不断提升,企业资产平衡表不断改善,MSCI中国指数也已经上涨了50%。未来国有企业改革、产业整合、压缩过剩产能都将有助于中国工业企业和制造业企业利润率的改善。因此,预计未来中国企业股票估值还将上升,中国资产仍具有较强的吸引力。

对于未来的投资机遇,汇丰银行认为在当前中国国内家庭收入稳健增长前提下,消费、服务业都将继续增长,这两个领域都将迎来更多的投资机遇。在当前中国强调经济增长质量和产业升级背景下,预计未来中国高端制造业、IT、环保和新能源产业等部门将迎来产业升级发展的新时期,这将为境外投资者带来投资机遇。

高盛首席亚洲股票策略师蒂莫西·摩尔表示,在中国经济再平衡进程中,预计中国企业盈利能力在2018年继续保持双位数增速。同时,与其他MSCI新兴市场国家而言,中国国内股市估值并不高,因而具有较高的投资价值。

2018年股市行情预测

2018年A股“慢牛”几乎已成市场共识。在此基础上,消费、新兴产业等领域成为机构集中看好板块,且龙头企业仍获一致推崇。

预计2018年全部A股的盈利增速水平在10%左右,单季增速先降后稳,2017Q4—2018Q4的增速分别是20.4%、13.1%、10.1%、7.6%、9.5%;其中金融和非金融板块的2018年盈利增速分别是14.6%和5.4%。

投资方向方面,报告认为,从行业内比较来看,随着“马太效应”愈发明显,A股中越来越多的行业正在经历一个从“强者恒强”到“强者更强”的过程。并建议关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。

2018年A股市场资金面较为宽松,根据估算,2018年全年预计增量资金达5000亿左右。

2018年是一个“机”大于“危”的年份。配置方面,报告建议以半年为分水岭。

其中,2018年上半年应规避资源类周期板块。与房地产链相关的大多强周期行业,尤其是中上游行业,其盈利景气度将有明显回落。资金会从资源类周期板块中流出,相应的流到部分“TMT、消费”等板块;下半年,适度转向受益了“货币边际放松”的板块。如:“金融、地产、建筑”等。主题投资方面,主推两个领域“美丽中国、区域规划”等。

战略看多2018年A股结构性牛市:从风险偏好和无风险利率转向企业盈利驱动,价值投资回归,消费、金融、周期、先进制造、真成长。

2018年A股市场有望在经济企稳持续和存量流动性支撑下震荡上行,上证综指有望在2018年上探4000点。

投资方向上,研报认为,A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将得到持续。市场的长线风格仍然稳定在传统板块领域,消费、金融、工业三类板块有相对更好的估值基础,成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会。

2018年将是中国增长在2016年触底、在2017年“峰回路转”之后“乘势而上”的一年,增长持续性确认及系统性风险下降将使得中国成为中长线投资机会的温床,支持中国资产继续重估。新老经济结构转换仍在推进,城镇化深化,消费升级、产业升级、产业整合三大产业趋势愈发明显。认为A股指数有望在2018年年底前实现双位数收益。

制造和创新将是2018年股市投资主线

投资方面,申万宏源则表示“制造”和“创新”将会是2018年投资策略的主线。从两主线的具体配置上来看,申万表示明年看好5G、光伏、高铁、军工和AI等主题投资机会。

申万宏源还特别提醒到,展望2018年,银行业绩增速将有望继续改善,券商业绩增速则有望由负转正,2018年金融板块仍值得底仓配置。

中信证券:2018年一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现

在投资机会方面,券商的看好可归纳为消费、成长与价值并重。2017年结构性牛市,白马价值股带动大盘指数上行,但大量个股下行行情仍将继续。

中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间,节奏上一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现;其它非龙头公司的相对表现要弱一些。

但申万宏源认为2018年中小创将可能成为重要的超额收益来源,因为“建设创新型国家”的进程正在加快。

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  • 我国当前经济形势如何
  • 从中央政治局会议看2018年中国经济走向
  • 机构对2018中国经济预测分析
  • 2018年股市行情预测
  • 制造和创新将是2018年股市投资主线
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