2017年6月5日人民币兑美元再上涨135点

[摘要]：2017年6月5日人民币兑美元再上涨135点，上周人民币兑美元连续强势拉升，打破了连续四个多月来的横盘走势。在岸人民币(CNY)兑美元上周五北京时间23:30收报6.8085元，上周累涨400点。

自端午节以来，人民币汇率一路爆发，虽然昨日有所回落，但今日(6月5日)人民币中间价再度上涨135点，报6.7935，续创逾半年新高。后期人民币汇率又将面临怎样的未来呢?

美元仍将偏向下行

上周四ADP就业数据强劲增长，而上周五非农却意外折戟惨烈收场，仅录得13.8万人，大幅不及预期，拖累美元走低至96.66一线，刷新去年11月以来低位。

美国5月非农就业新增13.8万，远不及预期的18.2万，也创2016年10月以来的次低水平。3月和4月的前值共下修6.6万人，在过去三个月里的平均每月新增就业12.1万，创5年同期最低。虽然失业率进一步降至4.3%，创16年新低，但平均时薪同比增长2.5%，为去年3月以来最低。

虽然美联储6月升息仍几乎是板上钉钉的，一定程度上将会限制美元指数的跌幅。而美元指数技术面偏向下行。尽管市场参与者仍预期美联储6月会升息，但同时也认为今年下半年的政策路线可能更偏鸽派。

人民币汇率走势决定因素变为“三足鼎立”

上周人民币兑美元连续强势拉升，打破了连续四个多月来的横盘走势。在岸人民币(CNY)兑美元上周五北京时间23:30收报6.8085元，上周累涨400点。全天成交量缩水5.31亿美元，至232.99亿美元。自5月25日开启强劲走势以来，离岸人民币兑美元短短六个交易日的最大涨幅接近1500个基点，在岸人民币兑美元在四天内的涨幅创下12年新高。

现在，人民币汇率走势取决“三因素”。招商证券首席宏观分析师说，这是因为引入逆周期因子后，人民币汇率中间价的决定因素就由两个变为三个，由“二龙治水”变为“三足鼎立”，这为下半年人民币汇率走势增添了更多变数。

影响人民币汇率走势的第一个因素是收盘汇率代表的外汇市场供求状况;其次，是一篮子货币汇率;再者是“逆周期因子”。

不过，谢亚轩称，逆周期因子的影响力尚待观察;其政策意图是希望人民币汇率的走势能够更准确反映经济基本面的变化，减少顺周期行为。

未来人民币汇率将何去何从

这次的汇率大涨既不是昙花一现，也不是趋势逆转，人民币汇率在中长期将大概率处于区间震荡的状态。从短期来看，人民币补涨还未到位，加之央行新的定价机制将增强对汇率的调控能力，缓冲外界的负面干扰，因此汇率可能还有一定上行空间。

中长期看，人民币汇率下有底、上有顶。

一方面，随着金融去杠杆的持续推进，国内在较长的一段时间内货币政策仍将维持中性偏紧状态，加之宏观经济数据表现良好，基本面有支撑，所以在新的定价机制呵护下汇率“下有底”。

另一方面，下半年往往是结售汇的季节性高峰，居民、企业购汇需求增强将对人民币汇率带来内部压力，加之美联储加息渐行渐近和欧元走强带来外部压力，人民币汇率“上有顶”，最终将大概率处于窄幅震荡的状态。