美联储释放加息信号打压金价，黄金投资价值是否还在

本周，随着美联储公布４月货币政策会议纪要，市场对美国６月份加息的预期加重，美元指数强势上涨，并直接打压黄金价格，但原油价格仍继续快速上涨。

根据这份会议纪要显示，尽管美联储维持联邦基金利率目标区间在０．２５％至０．５％不变，但绝大多数参会的联储官员认为，如果未来数据显示美国经济在二季度增长加速，而且劳动力市场保持强劲动力，通货膨胀率继续上行且接近２％的目标，那么美联储在６月份加息是合适的。

由于此前美联储主席耶伦在公开场合的讲话偏于保守，因此市场原本预期此次纪要内容也将保持相同基调，但纪要公布之后，内容超出市场预期，这使得美元指数突然大涨，市场做多美元热情大幅增加。

作为美元对冲产品，黄金价格应声下跌。纽约金价当周下跌１．６８％，报收在１２５２．９美元。这是纽约金价连续第三周下跌，累计跌幅３．１％。但从分析师观点看，市场对此次黄金价格下跌并不感到意外，因为当前金价正处在１４个月以来的高位，但由于原油价格快速上涨，正在分流黄金市场的资金，因此黄金价格有需要进行调整，而美联储的决定只是一个触发因素。

相比于黄金价格，原油价格的持续上涨已经成为国际大宗市场近期的焦点话题。本周，纽约ＷＴＩ原油价格涨幅４．５５％，报收在４８．４８美元。而从２月中旬触及２６．０５美元的低点之后，油价反弹至今的涨幅已经超过８０％。

目前，市场投资人还关注Ｇ７财长与央行行长在本周末的会议。有分析认为，如果财政部长们表示准备好帮助央行加速刺激，风险情绪就会稳固并推高油价和股市，而进一步降息的有限空间可能打压贵金属。

但正如有的分析师认为，目前关于４月议息会议的有关内容，市场已经消化充分，市场正静待美联储主席耶伦下月初的讲话，因为这将是最直接体现美联储未来货币政策走势的言论发布。

金价连续三周回落，黄金投资价值是否还在？

由于再度临近美联储货币政策决议发布，投资者重新评估６月份加息的可能性。最近一周，国际金价继续下跌，黄金期货价格逐渐从前期的震荡盘整区间高点回到了中心价位的水平，连续第三周收跌。

到２０日收盘，国际市场上纽约金价报收每盎司１２５２.９美元，较前一周累计大跌逾１％，是近两个月来的单周最大跌幅，受到带动的以人民币计价黄金价格也有所回落，上海期货交易所黄金期货价格收于每克２６５.８５元，较前一周下跌１.５％，为连续第二周收跌。

“投资者关注的焦点重新转移到加息的预期。”上海一家私募机构研究部门负责人表示，由于６月份将是美联储可能调整货币政策的时点，近期市场对加息的预期再度升温，使得大部分此前预计美联储短期内加息可能性较小的投资者，重新评估未来加息的前景，推动金价连续回调。

此前美联储公布的４月份货币政策会议纪要则显示，如果未来的数据表明经济在二季度增长加速，劳动力市场保持强劲，通胀朝着２％目标前进，那么美联储在６月会议上加息是合适的。为此，在会议纪要公布后，投资者对６月份加息的可能性预期急速回升。

“但６月份很可能还不会真正启动第二次加息。”山东黄金首席分析师蒋舒判断，在去年底启动首次加息后，美联储的第二次加息政策迟迟未能落定，原因正是失业率和通胀水平表现不一致。

到目前，美国的失业率持续回落跌破５％，但由于油价下跌，衡量通胀的ＣＰＩ数据出现反复。“过去３０年美联储历次加息时ＣＰＩ都高于２％。”蒋舒在金瑞期货主办的黄金期货投资推荐会上指出，判断美联储未来何时继续加息，油价的表现将成为关键因素。

值得关注的是，面对未来可能的加息打压，到目前，实物黄金以及交易性黄金市场投资者依然保持对黄金的“做多”热情。全球最大的黄金ＥＴＦ基金ＳＰＤＲ的持仓数据显示，到２１日，该基金持有的黄金量达到８６９.２６吨，是２０１３年１１月来的新高。

世界黄金协会公布的数据显示，一季度全球黄金ＥＴＦ累计增持３６４吨，同比增长高达３００％，是２００９年一季度以来的新高，尽管首饰、央行购买等实物类需求有所下滑，但包括金币、金条等投资类需求整体增幅仍达１２２％。

此外，在黄金期货期权市场上，专业投机者对黄金的净多持有也连创新高，到５月１７日当周，对冲基金以及管理类基金经理持有的黄金期货期权净多头寸增加近１８００手，达２２.７万手，表明投资者强烈看好黄金市场的未来。

“一方面是金融市场的风险释放，投资者涌入避险资产；另一方面也是受制于越来越多的负利率政策，使资金涌入黄金贵金属市场。”对此，分析人士指出，未来对于投资者而言，仍需警惕市场避险情绪可能的“转向”，一旦资金追捧热情退潮，流入其他更高回报的风险资产，黄金的强势恐难持续。

一些专家也建议，投资者应更多关注美元走势。“传统上认为黄金表现和危机有关，也属于抗通胀品种，但历史上，危机和通胀并不必然推动金价上涨。”蒋舒表示，在黄金价格各种影响因素中，美元和黄金的负向关系仍是最稳定和持久的。