消费需求疲软 黄金在过去七周首度收跌

本周视点：

在连续六周上涨后，金价在上周经历了比较大幅度的回调，自最高点1375美元/盎司算起，最大回调幅度达到4%。我们认为当前的市场回调属于正常现象，前期获利的头寸需要一定的释放，而贵金属市场上涨的趋势则仍然不会因为此次行情的回调而出现改变。

上周我们在与业内知名贵金属咨询机构的沟通中了解到，今年上半年以来首饰消费市场的表现异常惨淡，无论是中国还是印度市场，均较去年同期有比较大幅度的下跌。而整体需求仍保持稳定的原因是今年投资需求的异军突起，这同时也是今年以来推动金价上涨的最主要因素。我们认为未来在国内市场中黄金的需求结构会发生较大的改变，投资需求将取代消费需求成为需求端的领导者。

回到当前的宏观环境，虽然上周法国和土耳其均出现动乱的局面，但局部的形势紧张显然还不足以对金价产生太大的影响。市场失望于英国央行的按兵不动，同时美联储今年不加息也已经成为了市场认可的事实。但需要强调的是，我们认为金价的基本面因素仍然十分强劲，短期的回调对长期行情的健康无疑是有利的。

展望本周行情，部分前期多头锁定利润的行为可能令金价在本周开盘后继续承受较大的压力，但1300美元/盎司的整数关口仍然将对金价提供较强支撑，短线回调跌破的可能性不大。

消费需求疲软 黄金在过去七周首度收跌

在连续六周上涨后，金价在上周经历了比较大幅度的回调，自最高点1375美元/盎司算起，最大回调幅度达到4%。我们认为当前的市场回调属于正常现象，前期获利的头寸需要一定的释放，而贵金属市场上涨的趋势则仍然不会因为此次行情的回调而出现改变。

上周我们在与业内知名贵金属咨询机构的沟通中了解到，今年上半年以来首饰消费市场的表现异常惨淡，无论是中国还是印度市场，均较去年同期有比较大幅度的下跌。而整体需求仍保持稳定的原因是今年投资需求的异军突起，这同时也是今年以来推动金价上涨的最主要因素。我们认为未来在国内市场中黄金的需求结构会发生较大的改变，投资需求将取代消费需求成为需求端的领导者。

回到当前的宏观环境，虽然上周法国和土耳其均出现动乱的局面，但局部的形势紧张显然还不足以对金价产生太大的影响。市场失望于英国央行的按兵不动，同时美联储今年不加息也已经成为了市场认可的事实。但需要强调的是，我们认为金价的基本面因素仍然十分强劲，短期的回调对长期行情的健康无疑是有利的。

展望本周行情，部分前期多头锁定利润的行为可能令金价在本周开盘后继续承受较大的压力，但1300美元/盎司的整数关口仍然将对金价提供较强支撑，短线回调跌破的可能性不大。