8月后市展望：进入交投清淡时段，金价短期震荡偏弱

8月，我们预计，金价将围绕美国经济数据表现波动，整体震荡偏弱，波动率有所下降，主要原因：一是本月是全球主要央行的会议空窗期，也是季节性交投清淡时段，美国经济数据将成为市场波动的主线；二是连续两月大幅好于预期的非农数据，会改善市场对于美国经济前景的预测，令加息预期升温，对贵金属的利空影响会持续一段时间。

中长期，贵金属基本面逻辑未改变，我们维持半年报判断，看好中长期金价，但年内空间有限。一方面，目前美联储加息路径仍为影响黄金市场走势的主要因素，虽然就业数据连续两个月超预期，但美国经济的基本面尚未发生方向变化，年底前最多加息一次的概率最大。另一方面，全球性宽松格局维持，资金面支撑依然强劲。英国脱欧实质性启动，是市场面临的重大不确定性，也是金价走势的不确定性因素。

技术面，受非农就业数据打压，金价在7月初和8月初两次冲高回落，进入震荡整理阶段，8月预计在1280-1400美元/盎司区域内震荡。金、银、铂波动区间分别为[1280，1400]美元/盎司，[18.0，22.5]美元/盎司，[1000，1200]美元/盎司，人民币金、银、铂价格波动区间为[275，300]元/克、[3900，4850]元/千克、[215，260]元/克。