中国商业银行在黄金市场中的地位越来越牛
在过去的10年中，中国已经成为世界最大的黄金生产国和消费国。不仅如此，中国的黄金银行业也发展地欣欣向荣。中国的商业银行在黄金市场中扮演了重要的枢纽角色，并开发出了一系列与黄金相关的业务，使得中国的黄金持有量自2009年以来得到大幅度提升。
商业银行推动实物投资需求
超过60%的投资需求——购买一公斤或分量更轻的金条——都能通过各商业银行遍布全国的分支机构容易地得到满足。
大型银行，如中国工商银行和中国建设银行，在零售市场上占主导地位。在出售金条时，他们通常都会打上自己银行的品牌（自主品牌）。比如中国工商银行的“如意金”就是一个很好的例子。此外，银行还会销售除自主品牌之外的其他品牌，也称为代理品牌。例如，中国人民银行发行的熊猫金币在各大银行均有销售。
近年来，小型银行遍地开花，通过提供更多系列的黄金投资产品来吸引顾客。这些黄金产品通常分量较轻、拥有较高利润。例如，2015年年末，平安银行推出了采用最先进工艺制造的猴年金条。这些金条背面都刻有1992年发行的猴年邮票，并且整个制造过程均由该邮票的设计者监督完成。
积存金被用作交易工具
诸如积存金类产品的市场高活跃度为投资者们投资黄金提供了一个有效的渠道。
中国首个积存金是由世界黄金协会和中国工商银行于2010年联合推出。至此之后，多个类似投资产品现身市场，其中包括每月的黄金定投产品。有了实物黄金的支持，这些产品让投资者有了直接投资黄金市场的机会。目前来说，虽然其他许多银行都推出了类似的产品，但中国工商银行仍然是这一领域的领头羊。
2014年和2015年积存金年交易量均超过500公吨，主要原因来自于投资者们都利用该产品来获得黄金短期和中期投机收益。这种交易心态与进行零售金条和金币的投资者们形成鲜明的对比，这些投资者通常选择长期投资。
尽管积存金交易量大，但他们对中国的黄金需求影响并不大。2014年和2015年积存金的净增持，包括每月的黄金定投在内，维持在25公吨到30公吨左右。当然也有例外，据中国人民银行数据显示，2013年积存金的投资接近一百公吨。
黄金租赁：新兴市场的崛起
据观察，近年来越来越多的商业银行开始涉足黄金租赁市场。通过黄金租赁，如金饰制造商等企业能有效降低生产成本、对冲价格波动所造成的风险，同时也能筹集资金。
有关黄金租赁数据的两大主要来源分别是：上海黄金交易所和中国人民银行。后者能够帮助提供额外详细信息来诠释各个银行间的租赁（银行同业租赁）和企业客户租赁的业务差异。
2015年，上海黄金交易公布黄金租赁业务增长了62％至3,136公吨；中国人民银行公布商业银行租赁为2,432公吨，相比2014年增长了32％。中国人民银行还称，企业客户租赁为1,583公吨，增长了16％；银行间租赁增长79％至849公吨。
上海黄金交易所的租赁预估数值由于样本规模较大，通常都比中国人民银行的预估数值大。相比中国人民银行仅关注各商业银行总部的租赁情况，上海黄金交易所的覆盖范围还包含各大银行的分支机构。
海外业务蓬勃发展
除了发展国内市场之外，中国的银行身影也频频出现在国际舞台上。
2014年突破10，000公吨的大关之后，中国的商业银行在境外的黄金衍生品交易量持续增长。根据中国人民银行的数据统计，2015年中国的商业银行通过海外交易所和场外交易市场进行的黄金交易量达到13,930公吨，同比增长34％。
如今，一些银行大鳄参与到伦敦金银市场协会并成为作市商，此举进一步提升了中国在全球黄金市场的地位。同时，中国工商银行麾下的工商银行标准银行近期收购了位于伦敦的贵金属金库，这也是中国银行进军世界最大场外黄金交易市场的佐证。
商业银行的黄金持有量见涨
为支持黄金相关业务，商业银行纷纷加大黄金持有量。
然而，收集银行具体的增持公吨数据绝非易事。为此，我们参考了各大银行的年报，其中包含了以人民币计价的贵金属持有量，清楚地揭示了他们在黄金业务方面的增长情况。
假设商业银行持有的所有贵金属资产均为黄金，那2015年我们研究的15家商业银行的总持有量则增长了38%，约2,700公吨左右。“四大”行的持有量（中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行）接近1,900公吨（增长了27％）。
这一上涨主要归功于黄金租赁市场的增长。而近几年来，小型银行在这一市场的表现得尤为活跃。2015年11家小型银行的持有量增加了74％，达到800公吨左右。以上海浦东发展银行为例，其年度贵金属资产增长了145％，上海浦东发展银行将这一增长归功于其实物黄金租赁业务。此外，2015年有一些银行被授予黄金进口许可证，用于进一步推动黄金租赁和贵金属的自营交易。
很显然，商业银行在中国黄金市场上发挥着关键作用，不仅在中国国内打造出了欣欣向荣的黄金产业，最近更将布局扩展到海外。鉴于行业内变革加速，对中国黄金市场感兴趣的观察者也应密切关注中国商业银行的业务发展轨迹。
