【美联储议息会议 加息】7月27日美联储议息会议将有哪些看点

美联储7月货币政策会议的到来，也意味着金融市场战鼓的敲响。在6月加息之后，美联储7月极有可能按兵不动，预计不加息且无耶伦发布会，那还有什么看头?别急——在通胀疲软，加息前景纷争不止之际，市场希望美联储给出最新指引。所以，靴子落地前一定需要好好布局。大行情总是不期而至，需要“提钱”做好准备。美联储决议将于今夜，即北京时间周四(7月27日)凌晨02:00公布。

聚焦美联储议息会议 这些看点不能错过!

从宏观面来看，美国股市攀升至历史新高，美联储几乎没有理由改变它的论调。即使美国的经济数据中有很多的负面消息，但美国经济仍然比上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来的恶化情况有所改善。

然而，不能忽视这样一个事实，随着消费和工资增长依然疲软，通货膨胀率已经同比出现了下降。因此，即使美联储仍致力于使货币政策正常化，直到连续出现向好的经济数据前，投资者仍将继续怀疑他们的乐观程度。

美元的反弹还得到了其它利好的推动，如美国国债收益率大幅上涨，美国7月谘商会消费者信心指数超预期，以及里士满制造业指数上涨等。

看点1.美联储加息时点在哪里?

美联储在6月的决议上加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提升至1.00-1.25%后，市场普遍预计7月不会有什么动作，况且本周的决议并没有美联储主席耶伦新闻发布会。但是，市场期待从美联储最新决议中寻找最新的指引线索。

根据CME数据显示，交易商押注美联储7月升息的概率仅为3.1%，下一次加息最有可能的时点在12月，概率为48.4%。

基于彭博7月18-20日进行的一项涵盖41位经济学家的调查得出的平均几率，美联储下一次上调利率会在12月。

看点2.备受关注的缩表计划何时行动?

另一项令市场备注关注的美联储货币政策变动是缩减资产负债表。美联储主席耶伦在7月中旬的国会证词中也暗示美联储将在不久后开启缩表，目前的美联储资产负债表维持在4.5万亿美元规模左右。

彭博近日针对经济学家的调查显示，美联储9月宣布缩表计划的平均几率是51%;在12月FOMC会议上宣布缩表计划的几率为17%。

看点3.美联储声明将给出什么的暗示?

美联储货币政策声明可能会显示，就业市场保持强劲，对通胀的疲软表示忧虑，也将暗示将在不久后缩减资产负债表，仍保持年内加息的可能性。

眼下关键在于美联储通胀的走低的忧虑程度是否加深，这可能导致美联储官员在加息路径上产生分歧。

所以展望这一次的美联储议息会议，市场预计可能会释放这几个观点：

1.七月不会加息

美联储一直习惯于只在季度会议上发布收紧政策，这似乎已是不成文的规定。

2.缩表将很快到来

美联储在9月份加息概率不大，但纽约联储主席杜德利此前曾暗示，他们可能在9月FOMC利率决议上宣布开始缩减资产负债表。而此次的会议可能会做出充足的提示，为九月的宣布做好铺路。

3.承认通胀下滑

对美联储来说，最大的问题就是CPI增速连续下滑。他们可能不得不承认物价增速放缓会影响到2%的通胀目标。

美联储加息两大障碍

1、疲软通胀

毫无疑问，疲软的通胀是阻碍美联储加息的最大绊脚石，美联储主席耶伦在此前的国会证词上也表明了这一点。

耶伦指出，通胀率低于目标，最近有所下降;美联储密切关注通胀进展;认为近期通胀小跌是因为特定项目的异常价格下跌。通胀是影响美联储货币政策中最不确定因素。

此前公布的美国6月未季调CPI年率上涨1.6%，涨幅创2016年10月以来最小;而且，自去年2月CPI年率达2.7%以来，该数据一直在稳步下降。

这一通胀的下滑，不仅出现在美国，欧元区以及英国均出现了通胀回落的情况，通胀的回落导致欧洲央行在7月的决议上比之前更为谨慎，尽管德拉基暗示可能在9月讨论调整政策。

前美联储理事塔鲁洛也对此发出了警告。塔鲁洛称，疲弱的通货膨胀可能会影响美联储关于是否再次加息的讨论，物价失控的风险微乎其微，人们正在思考通货膨胀到底怎么回事。

美国失业率持续下降，但薪资并没有如期回升，耶伦也承认两者的关联性已经减弱，而薪资是影响通胀的关键因素。美国6月平均每小时工资年率增长2.5%，6月平均每小时工资月率增长0.2%。

薪资之外，能源价格也是影响通胀的关键，尤其是油价。美国产量上升，OPEC减产执行率下滑，未来这一下降的风险更大，油价再平衡可能再度推迟，这对油价而言将是致命打击。尽管近期油价回升，但市场情绪仍偏于谨慎。

2、美国政府债务上限

即将到来的美国政府债务上限可能是影响其货币政策的又一风险因素。美国国会和白宫在9月份可能无法就上调美国联邦政府债务上限达成协议，这将成为新的不确定性因素。

如果政府开支超过预算，而国会拒绝通过新的预算法案弥补差额，那么行政机构就将自动进入停摆状态。

美联储可能考虑到政府停摆的风险而在9月放弃宣布缩减资产负债表，如果缩表计划遭到推迟，那么加息也可能随之推后，因为美联储并不希望缩表和加息同时发生。

蒙特利尔银行表示，美国国会在医改立法上的失败意味着提升债务上限和通过预算案也将是艰难的战斗。

道明证券策略师Michael Hanson和Priya Misra在报告中表示，风险仍然是美联储可能在9月推迟计划的政策行动，因为围绕政府关闭和债务上限的潜在激烈争论都将在同一个月发生。

提高债务上限可能是一个“嘈杂和分裂的”过程，过去曾经“导致美联储对其语言和行动更加谨慎”，特别是如果市场感到担忧的情况下。

债务上限问题曾经导致美联储决定在2015年9月不加息，并在2013年拖延了美联储的减码行动;有一个技术问题，因为财政部必须发行债券，让美联储缩减其投资组合，债务上限问题得不到解决可能会危及该计划。

特朗普此前曾表示，美国可能会政府秋季停摆中受益，这将迫使就政府开支问题出现斗争。

美国政府上次停摆要追溯到2013年，当时美国政府经历了长达16天的停摆，除国家安全等基本职能外，很多政府部门将受影响，约1/3的联邦政府雇员停工。