特朗普上台后对大宗商品市场有何影响?
[摘要]:特朗普上台后对大宗商品市场有何影响?要根据我们自己的国情,既提高银行在国际上的竞争力,又把新兴金融机构纳入立法的范畴,强化对金融控股公司的监管,防止出现类似美国那样的系统性金融风险。
11月11日美国大选特朗普当选为美国总统,中国期货市场大震荡,而2017年特朗普即将上台,特朗普上台后的经济政策势必将对中国大宗商品市场带来影响,以下请看分析。
11月11日,中国大宗商品期货市场出现罕见的单日过山车行情。根据《经济导报》的报道,所谓的避险商品黄金重挫3%,白银跌了7%,工业原料铜从涨停变为迅速下跌,振幅一度逼近10%,郑商所棉花期货半小时内从涨停到跌停,巨震超过13%,原油下跌3.5%,铁矿石也难逃下跌的厄运。
一夜间,期货市场如此的震荡,令置身其中的不少投资者损失惨重。如果再加上期货市场的杠杆效应,像11日这样的上下剧烈波动,足以让满仓操作者倾家荡产。期货市场翻脸无情,翻脸的速度比翻书还要快,因此,我多次劝戒投资者:远离毒品,远离期货。
期货究竟是什么?它是洪水猛兽吗?
其实,期货是金融衍生产品,它的价值是从某一股票和债券中衍生出来的,有期权和期货两大类。期货是买卖双方在期货市场签定的一种契约,这种合约将定时、定量、定价买卖某种商品,包括各种债券外汇,或者某种具体的货物,比如石油。
而参与期货市场的人有两类:一类是做反串对冲,等于买保险;另一类是抱着投机的心态,就像在赌场玩比大小的游戏。举例来说,假设有个农场主张三,每年收获100吨玉米,正常情况下应该卖到1000元每吨。有一年,张三担心玉米因为丰收而跌价,便以每吨1000块的价格卖了100吨玉米期货。
如果那年玉米价格真的跌了,张三的玉米当然没有卖出好价钱,但他在玉米期货市场就赚到了钱,正好弥补亏损。张三做的叫“反串对冲”,他给自己的玉米价格买了保险。
但是,跟张三签订期货合同的买方,就是所谓的投机者,我们可以称他为李四。如果那年玉米的价格超过每吨1000元,李四就赚了,而跌到1000元以下就亏损了。
因为张三跟李四签订的是远期合同,价位必须跟着市场走,并不是李四自己能够控制的。李四尤其不希望玉米跌价,若玉米跌到900元,他也必须按1000元的价格买进。如果跌到600元,李四就亏大了。
所以在期货市场,投机者的赚和亏,幅度可以是本金的数十乃至数千倍!如果再加上杠杆的作用,投入的资金也放大了。假设杠杆倍数为十,100万的本金却可以做1000万的交易。假如不幸亏损,损失是难以估量的。
11月11日,中国期货市场的大震荡,是特朗普意外当选美国总统、继美国股市V型走向之后,尤其是特朗普放出豪言,将重整美国制造业和基建的预期下,以其他的外贸政策作出的回应。最初,特朗普在演讲中提到,打算花费超过5000亿美元的基础设施支出(是希拉里的两倍)。假设特朗普兑现承诺,对高速公路和桥梁的投资势必增加水泥和钢铁的需求,并产生一些增量的铜需求。由于铜是一种全球商品,铜的价格受到全球动力,特别是中国经济的影响。因为中国是矿业公司(XME)的最大市场。
此外,特朗普对中国进口的坚定立场可能对中国经济是负面的。出口又是中国经济的重要支柱,曾帮助数百万人摆脱了贫困。中国不断增长的中产阶级,一直是全球铜需求的主要驱动力。
如果美国在特朗普的领导下,决定对中国进口产品采取强硬政策,可以看到对中国经济的影响。美国铜需求的预期增长,能否平衡中国铜需求的下降,这一情况还有待观察。这可能就是这次大宗商品暴涨暴跌的主要因素之一吧。
原本期货的主要初衷是用作保险做反串对冲的,但随着杠杆的不断加大,在华尔街渐渐演变成了赌博的工具,进而成为“重磅金融核武器”,常常会将对衍生金融产品的法规或监管,轰炸得无影无踪,成为多次金融风暴最主要的原因之一。
然而,特朗普11日在接受《华尔街日报(博客,微博)》采访时说,他上任后将施行的新政包括放松对金融机构的监管――废除《多德-弗兰克法》。这是金融危机后推出的一项监管改革法案,对银行实施更为严格的规定,并提出了更高的资本要求。这一法案被称为奥巴马赢得的一项载入史册的重大政治胜利。
不过,这一金融监管法案一直受到共和党人和来自华尔街的抵制。特朗普是生意人,他的一生几乎都在和银行打交道,深知当其它国家的金融监管没有美国那么严厉,竞争力就将超过美国银行业,这是他所不愿意看到的。
因此,具有后发优势的中国金融界,虽然银行目前还处于分业经营阶段,暂时不存在混业经营带来的困扰。但美国是前车之鉴,我们要吸取他们的经验教训,以免重蹈覆辙。要根据我们自己的国情,既提高银行在国际上的竞争力,又把新兴金融机构纳入立法的范畴,强化对金融控股公司的监管,防止出现类似美国那样的系统性金融风险。
总之,只要人性的贪欲一天不收敛,对期货之类的“重磅金融核武器”的监管不到位,金融风暴就可能不断地重演。
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