美联储支持逐步加息 9月黄金价格创2017最大单月跌幅

[摘要] 本文主要从：美联储支持逐步加息 9月黄金价格创2017最大单月跌幅，美联储年底再次加息的可能性越来越高。所以，我们预计市场将会在10月份以后开始给加息预期定价，并使得黄金承受中期压力。

由于美联储主席耶伦称在通胀率未达到2%之前保持利率不变是“不审慎”，增强了12月加息的预期，加上隔夜公布的美国耐用品数据好于预期，黄金受到抛压大幅下挫，跌幅逾1%，隔夜美市盘中最低下探至1280.72美元/盎司，跌至一个月低点，创下自8月25日以来的最低，跌至1290关口以下，目前交投于1286美元/盎司左右。

昨日，美国国债遭到大幅抛售，收益率大幅飙升。

截至收盘，美国10年期基准国债价格下跌22/32，其收益率则涨至2.305%，一度刷新8月1日以来盘中高位至2.316%。30年期美债价格下跌1+25/32，其收益率则涨至2.859%，一度刷新8月15日以来盘中高位至2.870%。两年期美债价格下跌2/32，其收益率则涨至1.479%，一度刷新2008年11月份以来盘中高位至1.483%。五年期美债价格下跌8/32，其收益率则涨至1.904%。

美债收益率已经连续数天上涨，表现出投资者正逐步撤离债券市场。最受关注的美国10年期国债收益率近段时间以来首次突破2.3%这一重要关口，已连续4天收涨。而美债收益率的迅速提升，带动其他国家债券收益率也有不同程度的提升。德国10年期国债收益率再度逼近0.5%这一重要关口。

黄金作为无息资产，其表现往往和国债收益率呈现负相关性。而作为国际金价重要风向标的美国国债收益率近段时间来有见底回升的迹象。尤其是其美国10年期国债收益率突破了此前人们认定的重要压力位2.3%，这表明市场风险偏好持续提升，同时市场开始对美联储年底再次加息的可能性以及即将开始的缩表进行定价。随着美国各项利率走高的预期增强，黄金受到的压力将会是持续性的。而美元兑非美货币表现可能进一步走强。

具体数据显示，美国8月耐用品订单环比初值为1.7%，高于预期1%。8月耐用品订单止跌回升，主要归功于民用飞机订单大增44.8％。美国8月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为0.9%，高于预期0.3%，前值从1%修正为1.1%。

美国8月扣除运输类耐用品订单环比初值为0.2%，与预期0.2%持平，前值从0.6%修正为0.8%。

此前7月的数据非常糟糕，7月耐用品订单环比终值大跌6.8%，7月工厂订单环比下降3.3%，创自2014年8月以来最大跌幅。而此次8月数据强势反转，甚至大幅好于预期，表明美国经济韧性很强，其制造业复苏强度和持续性或超出预期。华尔街日报表示，美国核心资本货物新订单增长超过预计，且8月出货量保持上升趋势，显示美国经济已经企稳，尽管预期飓风哈维和艾尔玛会带来阻力。

美国核心耐用品交付及订单基础趋势较过去数月已经有所改善，非国防类耐用品订单及交付增速较二季度末均有加速。核心耐用品订单数据的持续走强将会给美国第三季度GDP带来很高的提振，同时，飓风之后的灾后重建预计会使得美国耐用品订单的强势表现延续到2018年。

因此，我们有理由相信在美国制造业数据超预期表现的大背景下，叠加共和党税改政策的推进，美国第三季度及第四季度GDP增长会十分强劲。而在就业稳健，经济扩张的前提下，只要通胀随之抬升，美联储年底再次加息的可能性越来越高。所以，我们预计市场将会在10月份以后开始给加息预期定价，并使得黄金承受中期压力。