黄金投资市场前景：2017年黄金白银价格还会涨吗

[摘要] 本文主要从：黄金投资市场前景：2017年黄金白银价格还会涨吗？特朗普具有足够的政治能量推进其务实经济政策，支撑美元和以基本金属为主的商品，这可能对贵金属的价格构成不利，这也可以解释当前金银价格不断回落的原因。

2016年风险事件频频出现，年内最后的几个黑天鹅也将在12月底前轮番上阵，展望2016年贵金属行情，黄金白银价格都得到了很大的提升，但是到了2017年黄金白银价格还会涨吗？

贵金属的价格在2016年发生了非常大的变化，上升到1375美元/盎司的周期带来牛市的希望，而近期下跌到1170美元/盎司，又让大部分投资者感到跌回前几年下降的深渊之中。面对黄金市场呈现的这些极端的价格波动，金道研究院的策略分析师钟俊锵则从以下几个方面进行阐述。

首次，他认为川普当选美国总统后，将从扩大基建投入，减少税负和加息开始，从而造成一系列的财政政策放松；这是造就商品市场繁荣的开始。从国际金融协会数据看，钟老师表示，新兴市场资金流向扭转了今年6月至9月持续净流入的走势，最新的10月份的数据则显示转为资金净流出，这与MSCI新兴市场指数走势吻合。

资金流入促使美元指数由选前的97.7左右急升至101水平，也是2014年美联储逐步退出量宽以来，美元指数首次突破并站稳在101之上。此时黄金无奈下跌，但各大商品尤其是基本金属并未受压，LME铜在11月8日的低位5056.5美元/吨上冲至高位6025.5美元/吨，涨幅达19.2%。

其次，对于川普当选后的市场反应看，大选过后两周，有53%的民众认为候任总统特朗普将能把总统的职责完成得很好；40%的民众对于特朗普的经济政策持有信心，这一比率超过了对于现任总统奥巴马、前总统小布什和里根刚上任时的信心。

由此看来，特朗普具有足够的政治能量推进其务实经济政策，支撑美元和以基本金属为主的商品，这可能对贵金属的价格构成不利，这也可以解释当前金银价格不断回落的原因。

第三，钟老师对于新兴市场资金流出的趋势也进行了详细的探讨，并对当前的货币流通做了形象的比喻，他指出宋人发展出一套比较成熟的“称提之术”。所谓“称提”，是指政府运用贵金属货币储备等手段回笼超发的纸币（这叫做“称”），使流通中的纸币购买力保持坚挺（这叫做“提”）。

南宋政府为应对通货膨胀，曾经多次以国家储备的黄金、白银、铜钱以及交引、货物回笼楮币、收缩通货。钟老师最后指出，2016年的黑天鹅其实可以带来暴富的机会，他从2011年的日本地震案例进行分析指出，在金融市场上，黑天鹅的冲击虽然是短暂的，但是往往是绝佳的交易机会。

从大宗商品的波动到贵金属价格的波动，都离不开全球经济的变化，当前全球经济到底如何，中国的经济增长前景会有哪些新变化，这些对于价格的影响都很大。我们来看看研讨会的嘉宾来自中信银行（国际）首席经济师兼研究部总经理廖群博士的分析；

首先，廖博士指出，2016年经济增长进一步放缓，但是各国的表现有差别；其中美国经济上半年大幅减缓，下半年有所加快。美联储12月加息几成定局，但特朗普当选造成反预期市场上扬。欧元区经济在进一步货币宽松的推动下增长有所加快；英国“硬脱欧”可能性增加，英镑与经济均面临沉重下行压力；日本加大量化宽松与实施负利率，但仍挣扎于衰退边缘与通缩之中；很多新兴经济体增长企稳；大宗商品生产国更出现反弹；预计全球经济增长3.0%，比去年低0.2个百分点，表现良好的时候大宗商品的价格就会走高，贵金属的价格相反走低。

其次，廖博士指出，川普上台带来2017年的全球经济发展具有高度不确定性；贸易保护主义的力度对各国经济构成影响；加快美国基建投资于减税两项措施，对美元加息美元指数和全球外汇市场构成重要影响；同时对美国的经济和全球的经济都构成了重大的影响。但特朗普上台后的具体政策措施和后果存在不确定性很高。

从中期看，在需求端通过流动性驱动经济增长的边际效应不断减小，全球经济进入低增长的新常态。从长期看寄希望于在供应端以“互联网+”开启人类第四次产业革命，进而新一轮全球经济增长。