2018年9月美联储宣布第三次加息 人民币汇率影响大吗

[摘要] 本文主要从：2018年9月美联储宣布第三次加息 人民币汇率影响大吗？对美联储本次加息，我国央行或将继续按兵不动，保持政策利率的稳定，但将通过公开市场操作保持流动性松紧适度，市场利率进一步下行的空间有限。

周四（9月27日）凌晨，美联储宣布将美国联邦基金利率调升25个基点至2.00%-2.25%区间，符合市场预期。据外媒，美联储删除了政策声明中“货币政策立场是宽松的（accommodative）”这一表述，同时维持加息预期次数不变，即今年预计加息四次，明年预计加息三次。

决议公布后，COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间02:00-02:02三分钟内成交量为8815手，交易合约总价值逾10亿美元，现货黄金短线跳涨逾3美元，随后冲上1200美元/盎司，美指下挫一度跌破94关口。

对于中国央行“按兵不动”，光大证券分析认为，当前宏观调控面临内部和外部的压力，内部经济增长压力使得货币政策很难明显紧缩，外部汇率压力使得货币政策很难明显放松。此时，货币政策正处于松紧适度的脆弱平衡中，而美联储议息所带来的新冲击可能会影响到这个旧平衡，因此人民银行需要再次寻找到一个平衡点。因此，“公开市场操作不加息+小幅抬高7天期回购利率中枢”是最有可能的选择，不在公开市场操作中加息，可以避免释放出明显的信号，给提高实际的资金利率创造出空间；7天期回购利率的变化较容易调控，政策可控性也很高。

人民币中间价方面，中国外汇交易中心27日数据显示，人民币兑美元中间价调贬71个基点，报6.8642，为连续第三日下调，创8月24日以来新低。

人民币汇率年内波动是否仍会加大？

有专家表示，如果美元指数再次站到100以上，人民币破7将会是大概率事件。但是不必恐慌，人民币汇率未来还是取决于中国经济自身能不能保持一个稳中向好、稳中可持续发展的状态。

中信证券表示，随着货币当局基于宏观审慎的逆周期调节手段逐步介入，具体政策效应也将逐步显现，并在短期内对冲相关的顺周期影响。人民币汇率的既有压力仍将持续释放，但伴随汇率管理工具效果持续显现，年内汇率波动将趋缓。

也有分析人士表示，就目前DR007、FR007的数据来看，短端人民币利率短期内有上行趋势，可以对冲美联储加息对人民币汇率的影响。

美联储加息央行不降准

央行是否应该跟随加息此前市场早已争论不已，但实际上，相比于略微上调公开市场操作利率5bp，对市场影响更大的在于降准预期。

就在昨天，9月26日，国务院发布的《关于推动创新创业高质量发展、打造“双创”升级版的意见》中特别指出，要完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具，引导资金更多投向创新型企业和小微企业。

9月27日上午9点左右，央行发布公告称，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，2018年9月27日央行不开展公开市场操作。

市场普遍预计，10月底前央行还会再进行一轮定向降准，降准幅度可能会在50bp。另据野村证券预估，定向降准50bp可能会为市场释放7000亿元的流动性。但另一方面，考虑到近两月有大规模MLF到期，不排除再次用定向降准置换到期MLF的可能性，如此操作，则释放的流动性则会大幅低于7000亿元。

有分析人士表示，综合各种因素判断，对美联储本次加息，我国央行或将继续按兵不动，保持政策利率的稳定，但将通过公开市场操作保持流动性松紧适度，市场利率进一步下行的空间有限。到今年末，我国央行仍有采取进一步降准并置换MLF的可能，从而降低金融机构的资金成本，引导金融机构更好地降低实体经济部门的融资成本。