油价涨涨跌跌 而黄金价格始终也上不去

[摘要] 本文主要从：油价涨涨跌跌 而黄金价格始终也上不去。有些人指望美国通胀系数走高，能拉动金价上升。但实际上通胀率根本上不去，更无法拉动金价。

这两年多来，国际市场油价波动很大，从2016年初的每桶26美元上升到了今年10月的每桶76美元，涨幅达到3倍。如今又回到每桶60美元。如果放到更长期来看，油价从2008年7月的历史最高价每桶147美元、2013年8月的每桶112美元、2014年6月的每桶107美元直到今年10月的每桶76美元，构成一个完整的下降趋势线，显示自2007年金融危机以来，全球经济形势并没有真正恢复，同时国际大宗商品的CRB指数走势也差不多。

相比之下，这几年来金价的走势要稳健得多，特别是在2013年金价大幅下挫之后，一直在每盎司1433美元到每盎司1046美元的狭窄区间里上下波动，走出了一个圆弧底。一方面显示出在当前国际经济、金融、地缘政治形势一直波动的背景下，寻求避险保值的需求一直保持旺盛，所以金价总也跌不下去。另一方面由于美国股市强劲，资金追求高利润，不愿在黄金市场上停留。金价始终也上不去。

美联储定下的2％通胀目标似乎很难实现。特朗普希望通过大幅度提高进口关税，把制造业拉回美国，增加就业，阻力很大。因为从中国进口的商品要么找不到物美价廉的替代品，要么根本就无法代替。所以美国的商家大都对增加进口关税持反对意见。有些人指望美国通胀系数走高，能拉动金价上升。但实际上通胀率根本上不去，更无法拉动金价。

油价波动大，是因为基本面因素变化大，例如美国要对全球第三大产油国伊朗实施制裁，自然引起油价波动；而导致金价大幅波动的因素相对要少得多。

影响这两个市场的更重要的因素还在于美元走强。由于美联储的升息政策，美元居高不下，而不少新兴国家货币贬值，使得这些国家货币的金价上升，许多国家货币的金价已经创出历史新高。从历史上看，各国金价上涨是美元金价走高的前驱，美元金价走高只是一个时间早晚的问题，现在首先要等美联储升息结束。预计今年12月还有一次升息，明年再有一到两次，把联邦基金利率提高到3％就差不多了。因为现在美国政府的债务高达21万亿美元，如果利率走得太高，美国政府每年的还本付息压力是难以承受的。