你怎么看中国黄金需求的未来增长乏力？

世界黄金协会公布的今年第一季度《黄金需求趋势报告》数据显示，今年第一季度中国金饰需求为213吨，同比下降10%。对此，世界黄金协会中国区董事总经理王立新说：“但我们不认为中国黄金需求的未来增长乏力。”

2014年第一季度，创造了中国第一季度金饰需求的历史最高纪录，达到了236吨，而近5年的中国金饰需求平均水平为162.9吨，今年第一季度金饰需求与此相比上涨了27%，黄金需求持续上扬的趋势并未改变。

王立新认为，第一季度中国金饰需求下降固然是与2014年第一季度这个基准相对比有关，也与近期股市行情上涨有关。“国内股票市场的持续上扬也对中国第一季度的黄金需求，尤其是投资和金饰需求造成影响。中国消费者将注意力转移到股票市场，削弱了对金饰的强烈投资动机。”他说。

这个观点得到了中国证券监督管理委员会数据的支持。根据数据显示，第一季度新开立的股票账户约有800万个，同比增长433%。虽然大部分新开立的股票账户的所有者为“80后”，但也包括2013年“淘金热”中最具购买力的消费者。

王立新说，中国首饰消费中占大头的是足金消费，足金消费者有很强的保值心理需求。从现在资本市场来讲，股市这么好会影响一部分金饰消费，加上中国经济增长下降，老百姓消费能力受到抑制。

“但我们已经看到，如果资本市场好，消费者从资本市场更快地获得盈利以后，又会很快地转换成消费。”王立新说。

根据王立新的观察，3月份以后，特别是在4月份，很多黄金首饰生产加工企业和零售商反映，市场需求有非常明显的改善，“这是否说明股市盈利效应转化成黄金消费，还有待于观察。但随着美国货币政策明确，消费者对金价走势有明显看法之后，会很快地反映在消费上。我预计今年中国黄金消费将很稳定，甚至有小量增长。”