2018央行会加息吗？存贷款基准利率会上调吗？

[摘要]：2018央行会加息吗？存贷款基准利率会上调吗？北京时间3月22日凌晨，美联储FOMC将公布议息决议。按照此前联储官员表态和市场预期来看，大概率会在3月份上调联邦基金利率目标区间。

美联储2018年的首次加息渐近。北京时间3月22日凌晨，美联储FOMC将公布议息决议。按照此前联储官员表态和市场预期来看，大概率会在3月份上调联邦基金利率目标区间。那么，2018央行会加息吗？下面就来了解下吧。

逆回购操作利率会上调吗？

对于这个问题，时任央行副行长的易纲在9日的记者会上曾如此回应：“我们看中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势，我们要进行综合考量。”这一方面体现出中国货币政策的独立性。“美联储的利率提高，并非国内利率上升的充分条件。”兴业银行首席经济学家鲁政委此前接受采访时表示。

另一方面，也表明政策利率调整需要考虑经济和金融多方面因素。易纲曾表示：“稳健的货币政策、松紧适度这样的表述，主要是针对金融货币政策支持实体经济而言的。”具体体现在信贷支持实体经济、创新领域，以及金融防风险和改革推进的环境需要。

其实，我国央行“加息”包含两层意义，一是传统意义上的加息，即上调存贷款基准利率；二是指以逆回购、MLF等为代表的货币政策工具操作利率。而最近几次央行“加息”都是上调了货币政策工具操作利率。因此，业内预期，此次央行上调逆回购操作利率的概率较大。

存贷款基准利率会上调吗？

2018央行会加息吗？我国最近一次央行调整存贷款基准利率要追溯至2015年10月。当时央行有关负责人表示，降低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。当时我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。

“按照目前的季度通胀水平，并无加息必要性。”孙彬彬认为，在央行的“利率政策”体系中，存贷款基准利率的“基准性”在不断降低，央行货币政策调整的重心将逐渐从“存贷款基准利率”转移至上游的货币市场——以DR（存款类机构质押式回购）系列为代表的短端利率上。

目前，一年期贷款基准利率为4.3%，已长期与同期限的上海银行间同业拆放利率（Shibor）倒挂，昨日报价为4.7418%。不过，明明认为，今年央行存在调整基准利率的可能性。一方面，相对于过去两年，今年年初国内经济复苏状态更好，通胀水平更高。如果2018年通胀水平上升至3%左右，央行可能重新上调存贷款基准利率。

另一方面，上调存款利率可以配合全球加息周期和国内通胀走势，也有利于鼓励银行表外业务回表和金融去杠杆的继续推进。而更小幅度上调或不上调贷款利率可以相对降低企业实际融资成本，符合金融支持实体经济的初衷，有利于稳增长。

等待方向指引

分析人士指出，目前市场对美联储在3月议息会议上宣布加息的预期高度一致，眼下关注焦点是美联储决策者是否会预测今年将加息四次，如果预期加息次数增加，通常来说将对美元有利；但若美联储表态不如预期的鹰派，美元指数可能有所回调。短期而言，外汇市场仍需等待方向指引。

兴业研究指出，本周将召开美联储议息会议，不论是联邦基金利率期货市场还是美元LIBOR市场，市场应该是已经充分消化了本次加息预期，当前市场的主要看点应该是本次联储例会各位委员对未来美国主要数据的预期调整及对未来联储加息速度的预期。

市场人士认为，欧美央行货币政策预期变化仍是市场关注重点，全球贸易战疑云亦影响市场情绪，短期美元会选择什么方向有待观察，人民币汇率预计将延续区间波动。

申万宏源证券在最新研报中点评称，海外方面，英国脱欧谈判进展顺利、欧央行可能的紧缩预期进一步确认，预计2018年后续时间该格局将继续演绎，但在市场充分预期下边际影响逐渐弱化。

由于欧央行货币政策预期已基本形成，美联储年内加息也难超当前预期，因而后期美债、德债等发达经济体长端收益率水平将难以超过2月中上旬高点水平。当前海外市场的主要风险来自美国政府的贸易战倾向，若美国政府发动贸易战，将削弱美国经济增长前景，从而延缓美联储缓慢加息进程的后半场，美债长端收益率将进一步有所下行。